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El sector privado se agotó y ya no puede sostener el superavit del gobierno. La espiral descendente va a acelerar fuerte.
La inflación de Abril viene muy bien y mientras el gobierno siga bajando la tasa de interés seguirá cayendo el IPC.
El gran problema viene por el lado de la actividad, por falta de déficit primario, como saben los lectores de este blog.
Es una recesión en los sectores que generan empleo. Pero hay una parte de la población a la que sí le va bien:
La falta de déficit primario atrasa el tipo de cambio y una buena medida como es abrir las importaciones se transforma en una historia de desempleo.
Frenkel y Gerchunoff dijeron esta semana que el tipo de cambio debía ser más alto. Es correcto, pero lo que no es correcto sería devaluar.
Hoy el TC flota, con matices, pero flota. Devaluar haría subir los precios sin ganar competitividad.
Lo correcto sería subir el tipo de cambio generando déficit primario, bajando impuestos (o subiendo gastos, claro, pero digo con la orientación política de este gobierno).
Y para colmo parió la abuela !
Cayó el crédito al sector privado, el anteúltimo paso de la explosión del Ponzi. Miren la barra negra, fíjense que pasó de positiva todos los meses a negativa en los últimos 2.
Recuerden la lógica: el gobierno trata de tener superávit de pesos, eso fuerza a tener déficit de pesos a una gran parte de la sociedad y, para financiarlo, debe pedir préstamos al sistema bancario (barras negras positivas).
Pero eventualmente eso se agota, no te financian eternamente. Y cuando pasa, cae el crédito al sector privado, explota el ponzi y la espiral descendente acelera.
Sin posibilidad de tener más déficit de pesos, la sociedad empieza a quebrar y a aumentar el desempleo. El último paso, el que viene, será el déficit fiscal primario (por las malas).
Y, claro, el dato que más seguimos en este blog, la morosidad, está en record. Ahora llegó a 6.7%, 0.3 pp más que en enero !!
En familias es tan alto que se escapó del gráfico. Literal ! El eje Y en noviembre llegaba a 12% y ahora el analista del Banco Central lo tuvo que aumentar a 14%.
Y eso que solo estoy hablando del sistema bancario. Si sumamos las fintech es mucho peor !
Y la morosidad no solo aumenta en los créditos. ¿No podes pagar las expensas? No sos el único.
Todo esto repercute en el ánimo de la gente. El mejor predictor de cómo le irá al gobierno en las elecciones se desploma.
Esto se para con déficit primario señores. Pero eso para Milei es pecado mortal. Así que si no vendes o no conseguís laburo sabelo, esto va a empeorar.
